比亚迪智能化战略发布会与智驾投资机会解读 【国泰君安】1、科技投资与 比亚迪 智驾战略科技投资前景：国泰君安看好2025年科技成长结构性行情，春节后建议关注科技方...

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【国泰君安】

1、科技投资与比亚迪智驾战略

科技投资前景：国泰君安看好2025年科技成长结构性行情，春节后建议关注科技方向。Deep Tech事件标志中国AI产业发展转折点，意味着A股科技股行情基础坚实，其背后是商业机会、社会资本、人心共识凝聚。商业机会使科技领域产业级机会预期拉长、催化剂增多；社会资本推动A股科技走出结构性行情；人心共识促使科技领域创新不断涌现。

公司智驾战略影响：2月10日比亚迪将举办智能化战略发布会，从邀约海报可看出其对智驾平权的推动，引发高阶智驾下沉讨论，比亚迪股价大涨并催化相关供应链公司股价。过去市场认为比亚迪在智能化方面较新势力有差距，此次发布会引发对智驾大范围应用的遐想。比亚迪24年汽车内销超385万辆，若25年达500 - 550万辆，且高阶智驾下沉到10万 - 20万价格带，60%车型搭载高速NOA等智驾技术，2025年将有超300万辆比亚迪汽车升级换代，对产业链带动效应值得期待。

2、公司智驾方案与供应链

智驾方案分级：预计比亚迪天神之眼智驾方案分入门级、中阶和高阶，不同方案核心差异在算力。智驾芯片大概率以英伟达Orin系列为主，高阶可能用Orin X，低阶或入门级用Orin N。这引发了市场对比亚迪智能驾驶供应链的广泛讨论。

供应链竞争格局：比亚迪零部件自供能力强，其智驾平权可能引发价格战及供应链竞争。英伟达Orin X系列价位高，有传言将发布低价Orin Y芯片，可能入场中低端市场，与国内如地平线等厂商竞争。此外，比亚迪自研芯片、连接器、激光雷达等自控体系后续装车情况也备受关注。

3、智能驾驶行业趋势与推荐标的

行业发展趋势：2025年智驾渗透率将明显提升，催化剂不断释放，对估值端和产业链带动效果明显。受益环节主要是整车和部分供应商（软件和硬件）。高阶智驾方面，华为、特斯拉等先行者方案和车型供给将在2025年更多完善；10万 - 20万价格带汽车将更注重智驾推广，自主车企竞争将从价格转向差异化，推动硬件成本下降形成正循环；大模型在车端应用对智驾推进有帮助，后续需关注其在车端训练等方面的改善。

推荐投资标的：整车推荐比亚迪、赛力斯、理想汽车、上汽集团，受益标的有小鹏汽车、吉利汽车；零部件重点推荐科博达、德赛西威、华阳集团、华依科技，受益标的有比亚迪电子智能汽车科技、地平线机器人和思铭电路。更多调研详见：湾区财经港

4、DeepSync对智驾的影响

技术原理差异：DeepSync是热门大语言模型，主要用文本数据训练；智驾大模型多为CV模型，使用视频或图像切片数据。两者数据类型不同，但DeepSync对智驾模型有促进作用。

具体促进作用：DeepSync可优化智驾模型架构，如多图层训练、强化训练方式，降低训练和推理成本，减少训练架构对算力的过分依赖，优化单车算力；还能使车机控制系统嵌入更方便，升级语音控制系统，提升效率并降低成本。

5、智驾平权的实现与影响

实现基础：比亚迪向10万左右及以下车型推广自动驾驶，其可能性在于成本和价格优化。海外智驾系统成本大几千到1万，国产方案3000 - 5000不等，软件费用更高，硬件成本有优化空间。激光雷达价格将降至千元左右甚至以内，相比之前大幅下降，已可用于基础型车型；国产摄像头已大批量上车验证，可促进成本下降。国产供应商进入后，价格优势更明显，为智驾平权提供关键基础。

市场影响：智驾平权具有挤占效应，若一家车企推广低价车型自动驾驶，其他车企只能跟进，否则消费者会倾向选择有自动驾驶功能的车辆。

6、智驾供应链的投资机会

相关受益公司：与智驾功能相关的上市企业中，主芯片领域有地平线、黑芝麻；连接部分有上市公司电连技术；激光雷达领域有禾赛、速腾；摄像头领域有韦尔股份、舜宇光学、宇瞳光学、联创电子等。这些公司在智驾方案下沉市场走量时将直接受益。

核心受益方向：智驾领域最受益的方向包括主芯片、激光雷达、摄像头以及传感器和主芯片连接的连接线。国泰君安看好AI时代终端落地推广，自动驾驶作为重要细分市场，正加速向智驾平权、下沉市场渗透，相关核心方向值得关注。

7、通信行业与智驾的关联

算力需求变化：去年下半年国内算力卡需求一度下降，但车企对算力需求增量大。人工智能对智驾有很大提升，因驾驶行业数据丰富，经训练和推理易产生良好效果，且智驾对算力资源采购处于高亢阶段。

通信细分领域机会：通信模组是实现智驾互联互通关键枢纽，汽车行驶需实时稳定交互海量数据，高可靠性、高性能通信模组保证数据高效传输，国内相关公司如移远、广和通等在全球处于头部；控制器在智驾中起神经中枢作用，通讯领域的控制器负责处理通信协议转换、数据调度等，国内一些做家电、电动工具控制器的厂商已涉足汽车域控制器，如和而泰、朗特等；光在汽车领域有很大发展空间，短期激光雷达降本提升渗透率，相关产业链如光源模组公司值得关注，长期汽车全光网络可满足智能驾驶低时延高带宽需求，一些光通信公司已与车企开展前瞻合作；智驾产生大量数据，带来IDC上量需求，也是重要投资方向。

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