对小米集团投资的再思考及几点建议 $小米集团

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这几天又在雪球看了很多小米的资料，特别是学习了雷军《创办小米前后我的一些思考》，也引起了我的一些再思考。

一、小米物联网生态链的意义

雷军在讲创业理念时经常提及同仁堂、海底捞、沃尔玛、好市多（Costco）和无印良品，通过这段时间学习理解，雷军向同仁堂、海底捞学习的是真材实料、给客户超预期惊喜赢得良好口碑的理念，向沃尔玛和好市多（Costco）学习不仅是理念，还有两者“低毛利、高效率”的经营模式，向无印良品重点是学习产品设计理念，我觉得雷军最初只是想把小米做成电子产品的超市。因为电子产品与很多商品不同，它通过科技赋能，可以形成一张网、形成一个网络生态，现在有了AI再次赋能，应用场景进一步拓展，从铺设电子产品超市到构建物联网生态链是一个渐进的过程。

从这个角度重新审视小米的三大战略支撑，能体会的更准确一些。

核心是依托智能硬件构建物联网生态链，六字方针是开放、连接、赋能。所以雷军说：“未来，我们会继续秉持开放的互联网精神，与合作伙伴一起共筑AIoT万物智能互联的新时代”。也反复讲：“互联网的本质还有连接。我们很早就预见到，在PC时代和移动互联网时代后，万物互联一定是未来行进的方向，小米生态链的目标就是捕捉万物互联的风口。最新的数据，小米IoT平台已经连接了超过2.1亿台设备（不含智能手机和笔记本电脑），是全球最大的消费级IoT平台，并且还在高速增长。我相信，未来互联网将变得无处不在，我们会无时无刻处在与世界连接的状态。”

互联网增值服务是从物联网生态链伴生出来的，包括金融、文娱、游戏以及其他增值服务。

线上、线下多重布局的新零售模式是构建物联网生态链的重要举措，在营销高端客户的同时，也强调快速向三线、四线、五线城市下沉，赢得更多的客户，这是小米发展最广泛的群众基础。按照雷军的话说：“小米模式是互联网的产物，过去几年我们通过生态链的方式，证明了小米模式最伟大的地方就是可复制。也因为有小米模式，我们才可以打通线上线下，跑通新零售。”

二、从投资者的角度给管理层几点建议

对于小米未来的发展，我们是无法超过雷军的，何况雷军是非常有情怀的企业创始人。正如雷军所说：“小米奋斗的本质是科技平权，这是小米的行动纲领，强调要为全球每一个人，不论他/她是什么肤色、什么信仰，来自什么地方，受过什么教育，都能一样轻松享受科技带来的美好生活。”

为了保证管理层坚决践行这一愿景，小米董事会特别决议：“小米的硬件税后综合净利率（因为小米的硬件产品线较宽），永远不超过5%，如有超过部分，将全部返还给用户。”

作为投资者，特别是小小股东无意去改变小米的理想，也没有多大必要提出工作建议。但小米作为有情怀的公司，更应广纳百川，更好地为全人类服务。

（一）可否考虑在不减少净利润的前提下，提取一定数量的研发基金或称为创新基金。这好像挑战了董事会特别决议，真实的意义并不改变企业的长期愿景。成熟的科技企业都需要拿出15%左右的营业收入作为研发投入，没有持续投入，科技企业很可能在某一次技术迭代时被市场抛弃。提取研发基金或创新基金有两种用途，一种是用于小米自身的科技研发，另一种方式是用于奖励生态链上的重大技术创新企业。相信这种奖励能够形成正反馈。希望通过5至10年的时间，小米自身或在生态链上收购一家拥有核心技术的硬核科技产品，如中高端芯片等，避免企业的命脉或国家的命脉始终被别人掌控。

（二）可否与地产公司或装修公司合作，构建更加智能的家居环境。这个受美的置业智能家居的启发。如果合作的话，感觉从全国性装修公司切入更可行。三年前装修房子时，安装了监控设备，连接音乐播放器等。现在看，很多功能通过小爱同学就能唤醒。如果装修时就介入，很多产品布放更隐蔽、更科学，应用场景会更多。众多的样本间会形成良好的辐射效应，促使更多的家庭应用小米产品。

（三）建议金融业务就固守在生态链上。现在很多互联网企业大范围拓展线上金融业务，有些通过自身的小贷公司不断地拓展授信业务，这是非常危险的。P2P就是个教训，失败的原因是社会信用体系没有真正形成。未来开展金融业务，建议固守在自身的物联网生态上做供应链金融，通过科技控制，确保商家或消费者不出现较大的违约率。

@雷军

网址：对小米集团投资的再思考及几点建议 $小米集团 https://www.yuejiaxmz.com/news/view/769761

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