银行从业个人理财讲义

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2017年银行从业个人理财辅导：合伙制私募基金

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　　考点:合伙制私募基金

　　合伙制私募基金，由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人即私募基金管理人，他们和不超过49人的有限合伙人共同组建的一只私募基金。合作制模式的优点是设立门槛低、浪费少、投资广、税收少。

　　1.合伙制私募基金的运作机制

　　有限合伙制私募股权基金的核心机制是为专业投资人才建立有效的激励及约束机制，提高基金的运作水平和效率。以实现投资方利益的最大化。

　　(1)私募股权投资属于高风险投资方式.因此约束投资范围、投资方式以及每个项目的投资比例就显得尤为重要。实践中往往采用“否定性约束”的方式.以达到控制投资风险的目的。

　　(2)管理费及运营成本的控制。通常有两种做法：第一种，管理费包括运营成本。好处是可以有效控制运营费用支出。做到成本可控。很多国内的私募股权投资资金采取了这种简便的方式。

　　第二种是国际通行的方式.管理费单独拨付.有限合伙企业运营费用由有限合伙企业作为成本列支，不计入普通合伙人的管理费用。管理费的数额按照所管理资金的一定百分比，通常为0.5%～2.5%，提取方式可以按季、半年或一年。

　　(3)利益分配及激励机制。通常而言，在预期投资收益内的部分.双方可以约定普通合伙人按照较低的比例享有收益.如超过预期收益的部分.普通合伙人可按照较高的比例享有收益，投资收益越高，普通合伙人享有的比例就越高。

　　(4)有限合伙人人伙、退伙方式及转让出资额的限制。

　　①入伙及退伙。在有限合伙私募股权基金成立后.仍可以允许新的有限合伙人入伙;通常而言，有限合伙人的入伙由普通合伙人决定，但也会设定一些限定条件，此外，还需要明确新人伙的有限合伙人的权益计算方式.或者对原合伙人的补偿方案。关于有限合伙人的退伙，实践中，合伙协议均要求有限合伙人保证在合伙企业存续期间内不得退伙。

　　②转让。有限合伙人转让合伙企业的出资可以分为自行转让和委托转让两种形式。“自行转让”是指有限合伙人自行寻找受让方.由普通合伙人审核并协助办理过户。“委托转让”是指有限合伙人委托普通合伙人寻找受让方，并普通合伙人协助办理过户的方式。自行转让的手续费费率较低，委托转让的费率较高。

　　(5)对普通合伙人的约束。在有限合伙制私募股权基金中.由普通合伙人执行合伙事务，有限合伙人不参与有限合伙企业的运作.因此需要防范普通合伙人侵害合伙企业的利益。

　　对于普通合伙人还存在以下约束措施：

　　①关联交易的限制。禁止普通合伙人从事关联交易.以及自营及与他人合作经营与本合伙企业相竞争的业务，除非得到全体合伙人大会的批准。允许有限合伙人同本合伙企业进行交易。

　　②新基金募集的限制。私募股权投资基金一般限制普通合伙人再次募集基金的速度。

　　③跟随基金共同投资的限制。私募股权资金均限制普通合伙人跟随基金进行投资，或者限制跟随基金退出。

　　④关于基金运作情况及财务状况的定期汇报制度。私募股权基金均要求执行合伙事务的普通合伙人定期向有限合伙人进行报告.有限合伙人有权查阅及复印有限合伙企业的会计账簿等财务资料.有权得到投资项目的估值报告等。

　　(6)次级合伙人首先承担亏损机制。为了满足...

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2017银行从业个人理财讲义之银行理财产品要素

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　　银行理财产品要素

　　银行理财产品要素所包含的信息可以分为三大类：产品开发主体信息、产品目标客户信息和产品特征信息。产品开发主体信息包括：发行人、托管机构和投资顾问等与产品开发相关的主体;产品目标客户信息是产品的销售对象，包括适合的客户群特征，如客户风险承受能力、客户资产规模、客户在银行的等级、产品发行地区、资金门槛(起售金额)和最小递增金额等;产品特征信息包括产品的资产主类、风险等级、委托币种、产品结构、收益类型、交易类型、预期收益率、银行终止权、客户赎回权、委托期限、起息日期、到期日期、付息日期、起售日等。

　　(一)产品开发主体信息

　　1.产品发行人

　　产品发行人是指理财产品的发行主体。一般而言，银行理财产品是由商业银行自己开发的。

　　2.托管机构

　　一般而言，资产托管人主要由符合特定条件的商业银行担任。其职责主要包括：安全保管委托资产，根据投资管理人的合规指令及时办理清算、交割事宜;负责委托资产的会计核算和估值，复核、审查投资管理人计算的资产净值;及时与投资管理人核对报表、数据，按照规定监督投资管理人的投资运作;定期向委托人和有关监管部门提交托管报告和财务会计报告;法律、法规规定的其他职责。

　　3.投资顾问

　　投资顾问是指为商业银行理财产品所募集资金(如理财资金成立的信托财产)投资运作提供咨询服务、承担日常的投资运作管理的第三方机构，如基金、阳光私募基金、资产管理公司、证券公司、信托公司等。投资顾问在理财产品中所提供的顾问服务内容主要包括：提供投资原则和投资理念建议;提供投资策略建议;提供投资组合建议;提供投资计划建议;提供具体投资建议以及约定的其他投资顾问服务。

　　(二)产品目标客户信息

　　1.客户风险承受能力

　　客户风险承受能力主要是通过银行的客户风险承受能力评估得到的。不同的理财产品风险不同，银行理财人员不得将高风险级别理财产品推介给低风险承受能力的客户。

　　2.客户资产规模和客户等级

　　一些商业银行根据客户资产规模或者客户的AUM(Asste Under Management)对客户进行分类，根据不同等级的客户推出不同的理财产品。

　　3.产品发行地区

　　一些商业银行的理财产品是面向一定地域的客户进行销售的，因此一些理财产品说明书中会限定理财产品的发行区域。

　　4.资金门槛和最小递增金额

　　根据监管要求，理财产品的销售起点金额不得低于5万元人民币(或等值外币)。在实际销售过程中，商业银行往往根据产品目标客户限定资金门槛和最小递增金额。

　　(三)产品特征信息

　　1.银行理财产品收益类型

　　银行理财产品按收益或者本金是否可以保全可分为两类：保本产品和非保本产品。

　　保本类理财产品的特点是投资者在到期日可以获得l00%的本金，并有机会获得更高投资回报。保本类理财产品适合特定投资风险承受程度为“保守型”或“保守型”以上客户。保本类理财产品虽然可以保证到期日本金没有损失，但并不意味着完全没有风险。保本类理财产品一般不得提前支取;或允许提前支取，但需按照银行参照产...

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银行从业2017个人理财重点之信托

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　　信　托

　　银行一般不直接代销信托公司的信托计划。信托公司推介信托计划时，可与商业银行签订信托资金代理收付协议。委托人以现金方式认购信托单位，可由商业银行代理收付。商业银行只承担代理资金收付责任，不承担信托计划的投资风险。

　　(一)银行代理信托类产品的概念

　　1.定义

　　银行代理信托类产品是指信托公司委托商业银行代为向合格投资者推介信托计划。而资金信托业务是指投资者基于对信托公司的信任，将自己合法拥有的资金委托给信托投资公司，由信托投资公司按照投资者的意愿，以自己的名义为受益人的利益或者特定目的管理、运用和处分的业务行为。它起源于英国，但现代信托制度却是在19世纪初传入美国后才得以快速发展壮大起来。我国信托制度最早诞生于20世纪初，20世纪80年代改革开放后得到真正发展。

　　2.特点

　　(I)信托是以信任为基础的财产管理制度;

　　(2)信托财产权利主体与利益主体相分离;

　　(3)信托经营方式灵活、适应性强;

　　(4)信托财产具有独立性;

　　(5)信托管理具有连续性;

　　(6)受托人不承担无过失的损失风险;

　　(7)信托利益分配、损益计算遵循实绩原则;

　　(8)信托具有融通资金的职能。

　　3.种类

　　信托的种类可根据形式和内容的不同进行划分。

　　按信托关系建立的方式可分为任意信托和法定信托。

　　按委托人或受托人的性质不同可划分为法人信托和个人信托。

　　按信托财产的不同可划分为资金信托、动产信托、不动产信托和其他财产信托等。

　　(二)信托类产品的流动性及收益情况

　　1.流动性

　　信托产品是为满足客户的特定需求而设计的，因此缺少转让平台，流动性比较差。在通常情况下，信托资金不可以提前支取,但可以转让信托受益权。转让时，转让人和受让人均应到信托公司办理转让手续，并缴纳手续费。

　　2.收益情况

　　信托机构通过管理和处理信托财产而获得的收益，全部归受益人所有。同时，信托机构处理受托财产而发生的亏损全部由委托者承担。

　　信托资产管理人的信誉状况和投资运作水平对资产收益有决定性影响。在一些信托协议中，信托资产的投资方向是由资产委托人决定的，受托人只是负责按协议行事。因此，资产收益率和委托人的投资决策相关。

　　(三)信托产品风险

　　1.投资项目风险 在已发行的信托产品中，多数是依靠项目自身产生的现金流或利润作为还款来源，因此项目自身的风险是信托产品的最大风险之一。投资项目风险包括项目的市场风险、财务风险、经营管理风险等。

　　2.项目主体风险 主体的经营管理水平、财务状况以及还款意愿(即道德风险)将在很大程度上影响信托产品的安全程度。此外，担保公司的信誉度是决定信托产品风险的重要因素，银行担保的信托产品风险较低。

　　3.信托公司风险 信托公司的风险主要包括项目评估风险和信托产品的设计风险。信托公司通常在对投资项目进行评估之后，对其进行信用加强，降低项...

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　　基金

　　(一)基金的概念和特点

　　基金是通过发行基金份额或收益凭证，将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益按持有者投资份额分配给持有者的一种利益共享、风险共担的金融产品。

　　基金具有以下几个特点：

　　1.集合理财、专业管理

　　2.组合投资、分散投资

　　3.利益共享、风险共担：利益共享是指基金投资者是基金的所有者，基金的投资收益在扣除由基金承担的费用后，盈余全部归基金投资者所有，并根据投资者持有的基金份额进行分配。风险共担是指基金管理人一般不承担投资损失，由基金投资者根据持有的基金份额比例承担投资风险。

　　4.严格监管、信息透明

　　5.独立托管、保障安全

　　(二)基金的分类

　　基金按照收益凭证是否可以赎回，分为开放式基金和封闭式基金。

　　表 封闭式基金与开放式基金的比较

　　封闭式基金(不属于银行代销产品)开放式基金

　　交易场所沪、深证券交易所基金管理公司或银行等代销机构网点，部分基金可以在交易所上市交易

　　基金存续期限有固定期限没有固定期限

　　基金规模固定额度，一般不能再增加发行规模不固定，但有最低规模要求

　　赎回限制在期限内不能直接赎回基金，须通过上市交易套现可以随时提出购买或赎回申请

　　价格决定因素交易价格主要由市场供求关系决定价格依据基金的资产净值而定

　　分红方式现金分红现金分红、再投资分红

　　费用交易手续费为成交金额的2.5%申购费不超过申购金额的5%;赎回费不超过赎回金额的5%

　　投资策略不可赎回，无须提取准备金，能够充分运用资金，进行长期投资，取得长期经营绩效随时面临赎回压力，须更注重流动性等风险管理，进行长期投资会受到一定限制;要求基金管理人具有更高的投资管理水平

　　信息披露单位资产净值每周至少公告一次单位资产净值于每个开放日进行公告

　　按照投资对象不同，基金可以分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币市场基金。其中股票型基金以股票为主要投资对象，股票投资比重不得低于60%，具有高风险、高收益的特征;债券型基金则是以各类债券为主要投资对象，债券投资比重不得低于80%，具有较低风险、较低收益的特征;混合型基金同时以股票、债券为主要投资对象，通过不同资产类别的配置投资，实现风险和收益上的平衡;货币市场基金以货币市场工具为投资对象，具有低风险、低收益、高流动性的特征。

　　依据投资目标的不同，基金可分为成长型基金、收入(收益)型基金和平衡型基金。

　　成长型基金与收入型基金的区别：

　　(1)投资目的不同。成长型基金重视基金的长期成长，强调为投资者带来经常性收益;收入型基金强调基金单位价格的增长，使投资者获取稳定的、最大化的当期收入。

　　(2)投资工具不同。成长型基金投资对象常常是风险较大的金融产品;收入型基金投资对象一般为风险较小、资本增值有限的金融产品。

　　(3)资产分布不同。成长型基...

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